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业绩优异股价滞涨 恒实矿业有望追落后
发布日期:2017-03-23       来源:香港智远       分享:
步入2017年,去年囿于市场寒冬的钢铁行业形势逐渐好转。钢铁行业“去产能”、“去库存”等政策仍在持续推进。但在基建需求的带动下,去年下半年钢材价格也开启了一波强势的反弹态势。在“一带一路”强力推行,基建持续稳定发展,房地产市场年初持续走热的大背景下,钢材价格预计于2017年将继续保持稳中有升,钢企盈利将会持续恢复。年初至今,钢铁股的强劲表现正反映了这一点。

  然而钢铁股价格目前已上涨到一定高位,积累不少风险,追高似乎不是一个明智的选择。不过我们可以把视线转而关注钢铁产业链上的其他环节,寻找是否还有相对的投资洼地。其中作为上游原材料的铁矿石,随着宏观经济增长回稳以及供给侧改革初步成效显现,下游产业对其需求持续提升,很大程度促进了国内铁矿石价格的强势走高。春节过后,铁矿石期货价格涨势依旧惊人,铁矿石主力合约(IM)更是在2月中下旬创下人民币741.5元/吨的近两年半新高,目前也仍维持在700元/吨关口附近。此外,美国积极的基建政策有望引领环球经济复苏,带动铁矿石价格的持续上升。诸多利好刺激下,国内铁矿石生产厂家的经营业绩值得期待。

  而在港股市场一众铁矿企业中,恒实矿业(1370.HK)的业绩表现颇为亮眼。该公司于3月17日公布2016年业绩,集团顺利实现业绩扭亏为盈,全年录得税后净利润约人民币8567万元,较2015年同期大幅提升。其中,报告期内集团铁精粉销量为1855.6千吨,较2015年同期增长约13%。其业绩增长的情况与其他港股同行相比显得相当优异。

  经营管理得当 逆市增长

  在去年的钢铁业“严冬”环境下,恒实矿业的业绩缘何依然表现不俗?除了受益于下半年行业需求回暖,铁矿石价格上升等宏观的利好因素,还得益于公司自身正确的经营策略与积极的成本管理。

  在2016年钢铁业整体偏差的市场环境下,恒实紧跟市况变化,妥善规划各矿山的产量,并充分利用市场的阶段性机遇,扩大生产规模,利用积极的销售策略加快了集团去库存化速度,从而提升资金回笼速度,改善运营现金流。2016年,集团经营性现金流录得人民币3.69亿元,同比大幅提升接近两倍。

  现金流的大幅改善离不开恒实高效的成本管理策略。2016年集团铁精粉现金运营成本维持下降趋势,录得人民币233.0元/吨,同比下降8.7%。一直以来公司的铁矿石、铁精粉业务的现金成本都保持在行业较低水平,这得益于公司有利的矿石品质及地质条件、采矿计划及良好的洗选设备配合,以及邻近矿区的地理优势,可为集团缩减不少运输成本。公司充分利用以上优势,在生产过程中实施精细管理,严格管控,才能使得成本管理饶有成效。因此即使业绩受大环境的拖累,相较于仍处于亏损状态的诸多同行,恒实仍能实现盈利,实属难得。

  进入医疗行业 打造新增长点

  在持续改进经营管理,合理规划现有业务支出,维持健康财务状况和现金流水平之余,为推行跨行业多元化的经营战略,公司也已悄然开始部署新行业的业务。目前,公司已收购了熹南投资有限公司,一间主要从事医院托管业务的医疗企业,为公司进一步转型医疗行业奠定了坚实基础。未来恒实将依托该公司资源,开展医院管理服务及医疗供应链业务,以京津冀为核心,通过收购、合作等多种方式建立广阔的医疗管理服务网络。鉴于医疗行业是当下的“朝阳行业”,此举有望为公司未来发展打造了一个新的有力增长点。

  受去年钢铁产业链的不景气冲击,以及业绩公布前不确定性的影响,恒实股价近期表现平淡。但随着公司的业绩公布,待投资者确认其经营业绩好转趋势与发展前景,股价反弹可期,可密切留意后市表现。

 
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